Publikacja jest aktualnie niedostępna
Nowoczesny podręcznik z dziedziny finansów przedsiębiorstw.
Zrezygnowano w nim ze skomplikowanych wywodów teoretycznych na rzecz pełniejszego
przedstawienia praktyki zarządzania finansami. Dzięki temu stanowi on doskonałe
źródło pomocy w rozwiązywaniu praktycznych problemów napotykanych przez kadrę
zarządzającą firm. Autorzy omawiają w przystępny sposób następujące zagadnienia:
- narzędzia analizy finansowej i diagnozy sytuacji finansowej przedsiębiorstwa,
- decyzje inwestycyjne i decyzje finansowe, takie jak pozyskiwanie kapitału czy koszt
i struktura kapitału,
- decyzje strategiczne, w tym: przejęcia przedsiębiorstw i prowadzenie działalności
w otoczeniu międzynarodowym.
- instrumenty finansowe wykorzystywane do pomnażania wartości przedsiębiorstwa.
Podręcznik jest adresowany do studentów uczelni ekonomicznych i szkół biznesu oraz
słuchaczy studiów podyplomowych, zwłaszcza programów MBA, a także kadry
menedżerskiej, członków rad nadzorczych i inwestorów giełdowych.
Gabriel Hawawini i Claude Viallet są profesorami
prestiżowej Szkoły Zarządzania INSEAD. Mają duży dorobek naukowy i bogate
doświadczenia zawodowe. Wykładają finanse w ramach szkoleń kadr menedżerskich w
Europie, Stanach Zjednoczonych, Azji i Ameryce Łacińskiej.
Spis treści
Podziękowania
Wstęp
O autorach
Część I
Wprowadzenie
Rozdział l. Zarządzanie finansami a kreowanie wartości
Kluczowe pytanie: Czy decyzja firmy kreuje wartość?
Podstawowa zasada finansowa
Zastosowanie podstawowej zasady finansowej
Rola rynków finansowych
Cykl finansowy
Sprawozdanie finansowe
Jaka jest rentowność firmy?
Ile gotówki firma wygenerowała?
Na jakie ryzyko jest narażona firma?
Czy została wykreowana wartość?
Podsumowanie
Zadania
Rozdział 2. Bilans oraz rachunek zysków i strat
Sprawozdanie finansowe
Bilans
Rachunek zysków i strat
Uzgadnianie bilansu z rachunkiem zysków i strat
Struktura kapitału własnego
Podsumowanie
Załącznik 2.1. Przykładowe sprawozdanie finansowe
Zadania
Część II
Analiza finansowa i zarządzanie finansowe
Rozdział 3. Ocena płynności i efektywności operacyjnej
Bilans analityczny
Składniki kosztu kapitału zastosowanego
Strategia dopasowania
Wskaźnik płynności oparty na strukturze pokrycia zapotrzebowania na kapitał pracujący
Poprawa płynności przez lepsze zarządzanie cyklem operacyjnym
Tradycyjne miary płynności
Podsumowanie
Załącznik 3.1. Strategie finansowania
Załącznik 3.2. Płynność i efektywność operacyjna firmy Polo Ralph Lauren
Zadania
Rozdział 4. Analiza przepływów pieniężnych
Przepływy pieniężne i ich źródła
Sporządzanie szczegółowego sprawozdania z przepływu środków pieniężnych
Dwa warianty sprawozdania z przepływu środków pieniężnych
Bankierskie a operacyjne przepływy pieniężne netto
Implikacje dla zarządzających
Podsumowanie
Załącznik 4.1. Obliczanie operacyjnych przepływów pieniężnych netto na podstawie
bilansu oraz rachunku zysków i strat
Załącznik 4.2. Przepływy pieniężne firmy Polo Ralph Lauren
Zadania
Rozdział 5. Analiza rentowności, ryzyka i wzrostu
Mierniki rentowności
Stopa zwrotu z kapitału własnego
Inne mierniki rentowności
Dźwignia i ryzyko finansowe
Wzrost zrównoważony
Podsumowanie
Załącznik 5.1.
Załącznik 5.2.
Załącznik 5.3.
Zadania
Czynniki wpływające na rentowność operacyjną firmy Związek między ROE a ROIC po
opodatkowaniu
Analiza rentowności spółki Polo Ralph Lauren
Część III
Decyzje inwestycyjne
Rozdział 6. Zastosowanie NPV w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych podnoszących
wartość firmy
Proces inwestowania kapitałowego
Kupiłbyś tę ziemię?
Wartość obecna netto
Zastosowanie kryterium wartości obecnej netto w decyzjach inwestycyjnych
Dlaczego NPV jest dobrym kryterium oceny efektywności inwestycji
Budżetowanie kapitałowe
Ograniczenia metody wartości obecnej netto
Podsumowanie
Załącznik 6.1. Wartość obecna renty oraz równoważna rata roczna strumienia
przepływów pieniężnych projektu
Zadania
Rozdział 7. Inne metody stosowane w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych
Okres zwrotu
Zdyskontowany okres zwrotu
Wewnętrzna stopa zwrotu
Wskaźnik zyskowności
Podsumowanie
Zadania
Rozdział 8. Identyfikacja i szacowanie przepływów pieniężnych projektu
Zasada kasowa
Zasada ujęcia przyrostowego
Projekt wdrożenia lamp kreślarskich
Identyfikacja istotnych przepływów pieniężnych projektu
Szacowanie istotnych przepływów pieniężnych projektu
Czy firma SMC powinna uruchomić produkcję nowego wyrobu?
Podsumowanie
Zadania
Część IV
Decyzje finansowe
Rozdział 9. Pozyskiwanie kapitału i wycena papierów wartościowych
Szacowanie wysokości zapotrzebowania na kapitał zewnętrzny
System finansowy: struktura i funkcje
W jaki sposób firmy emitują papiery wartościowe?
Kapitał obcy: charakterystyka i wycena
Kapitał własny: charakterystyka i wycena
Podsumowanie
Załącznik 9.1. Wzór na wartość obligacji
Załącznik 9.2. Wzór na wartość akcji w modelu stale rosnących dywidend
Zadania
Rozdział 10. Szacowanie kosztu kapitału
Identyfikacja firmy odniesienia (czystego gracza)
Szacowanie kosztu kapitału obcego
Szacowanie kosztu kapitału własnego: model zdyskontowanych dywidend
Szacowanie kosztu kapitału własnego: model wyceny aktywów kapitałowych
Szacowanie kosztu kapitału firmy
Szacowanie kosztu kapitału projektu
Podsumowanie
Zadania
Rozdział 11. Kształtowanie struktury kapitału
Ustalanie struktury kapitału przy założeniach braku podatków dochodowych i kosztów
trudności finansowych
Wpływ zmian w kapitale własnym na wartość firmy: teoria pizzy
Ustalanie struktury kapitału przy założeniach, że podatek dochodowy jest pobierany,
brak kosztów trudności finansowych
Ustalanie struktury kapitału, gdy pojawiają się koszty trudności finansowych
Budowanie strategii finansowania
Podsumowanie
Zadania
Część V
Decyzje strategiczne
Rozdział 12. Wycena i przejęcie firmy
Alternatywne metody wyceny
Wycena kapitału własnego firmy metodą porównawczą
Wycena aktywów i kapitału własnego firmy z wykorzystaniem metody zdyskontowanych
przepływów pieniężnych
Wycena wartości DCF aktywów i kapitału własnego firmy OS Distributors
Szacowanie wartości firmy OS Distibutors jako firmy przejmowanej
Wycena wykupu lewarowanego (LBO) firmy OS Distibutors
Podsumowanie
Załącznik 12.1. Wycena kapitału własnego firmy za pomocą metody zdyskontowanych
dywidend
Zadania
Rozdział 13. Decyzje zwiększające wartość firmy w otoczeniu międzynarodowym
Ryzyko działalności zagranicznej
Rynek wymiany walut
Zabezpieczenie przed umownym ryzykiem walutowym
Zabezpieczenie długoterminowej ekspozycji na ryzyko kursowe za pomocą swapów
Zależność między kursami wymiany, stopami inflacji i stopami procentowymi
Analiza międzynarodowego projektu inwestycyjnego
Zarządzanie ryzykiem krajowym
Podsumowanie
Załącznik 13.1. Przeliczanie sprawozdań finansowych metodą monetary/nonmonetary i
metodą kursu zamknięcia
Załącznik 13.2. Parytety
Zadania
Rozdział 14. Zarządzanie ukierunkowane na kreowanie wartości
Pomiar wartości dodanej
Identyfikacja nośników kreowania wartości
Związek wyników działalności operacyjnej i wynagrodzenia z wartością dodaną
Związek procesu budżetowania kapitałowego z kreowaniem wartości
Wnioski końcowe: macierz strategii finansowej
Podsumowanie
Załącznik 14.1. Korygowanie wartości księgowych przy szacowaniu kapitału
zainwestowanego i zysku operacyjnego
Załącznik 14.2. Szacowanie rynkowej wartości dodanej (MVA), gdy zgodnie z oczekiwaniami
przyszłe przepływy pieniężne będą rosnąć w stałym tempie w nieskończoność
Zadania
Rozwiązania do zadań
Słownik pojęć
Indeks
713 stron, B5, miękka oprawa
